AI赛道，正成为资本市场上最滚烫的战场。
就在昨日（5月6日），国产大模型独角兽Kimi（月之暗面）被曝即将完成新一轮20亿美元融资，投后估值一举突破200亿美元大关。与此同时，另一家明星公司DeepSeek也被传出首轮融资估值可能高达450亿美元——这一数字若成真，将直接刷新国内AI大模型的估值天花板。
据澎湃新闻记者从美团龙珠处确认，本轮Kimi融资由美团龙珠领投，中国移动、CPE（中信产业基金）等机构参投，其中仅龙珠一方就出资超过2亿美元。
这已经是Kimi年内第三次被曝光融资信息。今年3月，其估值已从年初的约45亿美元飙升至180亿美元，短短三个月翻了4倍。而如今不到两个月，估值再破200亿美元。
更令人咋舌的是其商业化速度。受Kimi K2.5模型及Kimi Claw的爆款效应带动，今年1月底以来，Kimi在20天内实现的收入，竟然超过了2025年全年。全球支付巨头Stripe的数据也显示，Kimi个人订阅用户1月支付订单环比暴增8280%，2月再涨123.8%，已跻身Stripe全球榜单前十。
从2023年天使轮3亿美元估值起步，到如今突破200亿美元，Kimi仅用了两年多时间，身价翻了30多倍。作为对比，字节跳动突破百亿美元估值用了4年，拼多多用了3年多。Kimi因此成为国内最快晋级“十角兽”（估值超100亿美元）的AI公司，也创下了近年来国内大模型连续融资最多的纪录。
几乎在同一时间，另一则融资消息同样震动市场。据5月6日多家媒体报道，包括国家集成电路产业投资基金在内的多家官方投资机构，正在洽谈领投DeepSeek的首轮融资，投后估值可能达到约450亿美元。不过该消息尚未得到官方证实。
此前4月22日，外媒曾报道腾讯和阿里正在洽谈投资DeepSeek，当时其寻求的估值约为200亿美元。短短半个月，传闻中的估值已翻倍有余。
值得注意的背景是，DeepSeek此前一直以“不追求商业化”闻名业内。依托创始人梁文锋背后的幻方资本，DeepSeek在量化交易和智能金融领域拥有强大的技术实力和算力基础，也是国内第一批拥有万卡集群的大模型公司。此次若启动首轮外部融资，意味着这家“佛系”玩家也正式加入了AI军备竞赛的资本争夺中。
在Kimi和DeepSeek之外，智谱、MiniMax等头部大模型公司近期也相继传出融资或上市进展。资本正在加速向头部集中——据不完全统计，今年前四个月，国内AI大模型领域已披露的融资总额超过过去两年总和。
但热闹之下，逻辑也很清晰：大模型的算力、人才、数据成本都在指数级攀升，“融资即生存”已成为行业共识。一位参与Kimi融资的投资人向记者表示：“能跑出来的大模型公司，可能不超过三家。现在的每一轮融资，都是在给决赛圈的门票加码。”
可以预见，2026年的国产大模型赛道，不仅是技术的较量，更是资本的终极对决。而Kimi与DeepSeek的最新估值，只是这场大戏的最新一幕。
