一手打造全球显示龙头京东方、解决国内 “缺屏” 难题的王东升，68 岁再度奔赴资本市场⚡旗下奕斯伟计算第三次向港交所递交招股书，冲击港股 “RISC-V 第一股”。公司五年累计融资超 90 亿元，三年合计亏损 49 亿元，依靠高研发持续攻坚国产开源芯片架构，一边是营收稳步增长、AI 计算业务爆发，一边是持续烧钱、客户集中的现实难题，成为国产芯片赛道最具代表性的二次创业样本。
🔹“屏王” 二次创业：瞄准 RISC-V，打破海外架构垄断
2019 年 62 岁的王东升从京东方卸任，并未选择退休，直击国内 “缺芯” 痛点创立奕斯伟计算。彼时中美科技摩擦加剧，ARM、X86 两大闭源架构长期垄断全球计算芯片，高额授权费与技术封锁制约国内产业发展，RISC-V 开源架构成为国产突围核心路线。
公司组建豪华研发团队，吸纳前英特尔、高通核心技术人才，采用Fabless 无晶圆模式，聚焦智能终端、具身智能两大赛道输出 RISC-V 全套芯片方案。兄弟企业奕斯伟材料已登陆科创板募资 46.36 亿元，如今奕斯伟计算三冲港股，王东升 “屏芯双布局” 产业版图逐步成型，实控人合计持股 31.55%，股权架构稳定。
🔹财报冰火两重天：营收连年上涨，大额亏损难止
招股书披露财务数据呈现鲜明反差：✅ 营收稳步爬坡：2023-2025 年收入分别为 17.52/20.25/24.31 亿元，三年复合增速 19.4%，2026 年一季度营收 4.94 亿元，同比增 18.4%；毛利率持续改善至 18.6%。✅ 新兴业务爆发：计算芯片收入从 2023 年 0.0038 亿元飙升至 2025 年 3.2 亿元，涨幅高达 842 倍，车载、机器人 AI 芯片打开第二增长曲线。❌ 亏损持续承压：2023-2025 三年净亏损合计 49 亿元，2026 年一季度再亏 3.75 亿元，核心根源为巨额研发投入；2022-2024 累计研发支出超 42 亿元，研发人员占员工 70% 以上。❌ 客户集中风险缓解：第一大客户收入占比从 75% 降至 39.3%，但头部客户依赖度依旧偏高。
截至今年一季度，公司账面现金仅 13 亿元，按照当前烧钱速度，现金流持续承压，上市募资补血诉求强烈。
🔹90 亿资本加持，RISC-V 赛道迎来黄金扩张窗口
成立五年奕斯伟完成四轮融资，国家大基金二期、IDG、君联、高榕等数十家明星机构重仓，投后估值一度达 353 亿元。行业数据印证赛道长期空间：
2024 年全球 RISC-V 芯片出货量破 100 亿颗，中国贡献超半数；
2025 年国内具身智能芯片市场 1297 亿元，2030 年将增至 3877 亿元，RISC-V 渗透率将从 6.4% 升至 28.2%；
公司现为国内最大智能终端人机交互芯片厂商，RISC-V 主控市场排名前三。
当前全球半导体、AI 算力行情火热，A 股电子板块上半年涨幅超 86%，行业高景气窗口期下，企业急于登陆资本市场补充研发与拓产资金。
🔹机遇与风险并存，国产芯片突围仍长路漫漫
核心成长逻辑
RISC-V 无授权费、模块化适配碎片化 AI 场景，是国内突破海外架构封锁最优路径；公司屏幕芯片绑定京东方资源，车载、机器人计算芯片踩中具身智能风口，上下游协同优势突出。
长期行业隐忧
芯片研发投入周期长、盈利兑现遥遥无期，持续大额亏损考验资本耐心；
ARM、X86 生态成熟，RISC-V 商业化落地、生态建设仍存在巨大差距；
半导体行业周期性波动，下游终端需求变化直接冲击订单稳定性。
从解决 “少屏” 到攻坚 “少芯”，68 岁王东升的二次创业，是国产硬科技自主替代的缩影。本次三闯港股，既是企业补血续命的关键一步，也将成为观察国内 RISC-V 商业化落地的核心标杆。赛道空间广阔，但持续烧钱、生态短板、客户集中三大难题，仍是奕斯伟走向盈利必须翻越的高山。
